Tu Simple Holdings Inc
●2015년 설립의 자율 주행 트랙 회사로, 24년 상용 제품의 발매를 목표로 한다.● 중국계 자본의 비중이 높아, 미국 정부에 압박을 받고 있다. 3/18 기사에 의하면, 중국 법인을 매각해, 미국 시장에 집중하겠다고 밝혔다.●최근 운전자 동승 없이 L4 자율주행시험에 성공했다. #Youtube 영상●창업 초기 NVIDIA와 UPS의 투자를 받아 21년 IPO에 성공했다.●2022년 3월 현재 현금성 자산이 BB 수준이다.●IPO 이후 70% 정도 주가가 하락했지만, 경합 타사의 Aurora, Embark에 비해 높은 평가를 얻고 있다.
미국 운송 시장 현황
●미국은 운송 물량의 70% 이상을 트럭에 의존하고 있다.미국의 트럭 운송 시장은 약 BB로 추정되는 거대한 시장이다.●미국은 지금 만성적으로 트럭 운전사 부족에 시달리고 있다.앞으로 5년간 10만 명의 운전자가 부족할 것으로 예상된다.●트럭 운전은 수천 km가 넘는 장거리를 운전해야 하는 고강도 노동이다.여성 운전자의 참여가 적어 평균 연령이 55세로 매우 높은 편이다.●한편 이커머스 활성화로 운송량이 증가했으며 운행시간에 대한 정부의 안전규제도 강화됐다.
장기적인 운송기사 부족은 장거리 물류비용 상승을 가져와 자율주행트럭 기술이 각광받고 있는 장거리트럭 운송은 도심 도로에 비해 복잡도가 낮고 일반 자율주행이 비해 빨리 상용화될 것으로 기대된다.
Tu Simple 회사 연혁
●2015년-사창업 ●2016년-NVIDIA 전략적 투자유치 ●2018년-첫 자율주행트럭 데모 ●2019년-MMSeries D투자유치. UPS 전략적 투자 진행 ● 2020년 – TRATON과 파트너십 체결, 500M Series E투자 유치 ●2021년 – 일반 도로에서 L4 완전 자율주행 테스트 진행 ●2022년 – NVIDIA와 ADSL 파트너십 체결
미국내의 자율 주행 규제 현황 자율 주행은 기술적 완성도 뿐만이 아니라, 보험/사고 책임등의 사회적 제도 정비도 필요하다.이 때문에 국가정책적 지원과 사회적 합의가 필수적이지만 미국은 생각보다 많은 주에서 상용 운행을 허용하고 있다. (이런 측면에서 지도리가 선진국은 분명하다.)
아직 제도적 이슈가 모두 정리되지 않았다고 해도 새로운 기술 발전을 위해 허용하고 있는 것 같다.(제도적 측면은 나도 잘 모른다.）)
Risk 포인트 ● 개발 비용 증가 또는 상용 서비스 출시 일정 지연 ● 높은 중국 자본 비율로 인한 미국 정부와의 갈등 문제 남아 있음. ● Aurora, Embark 등 자율주행 업계의 경쟁이 심화됨.
개인적인 생각으로는 자율주행산업은 자본집약적 산업이다. 우선 데이터를 확보하기 위해서는 수많은 실증 테스트가 필요하다. 테슬라처럼 이미 도로에 자동차가 나뒹구는 상황이 아니라면 돈을 들여 테스트 데이터를 모으는 수밖에 없다. 또한 수집한 대량의 데이터를 가공, 학습하기 위해서는 방대한 컴퓨팅 파워가 필요하다. 실제, TuSimple 의 R&D 코스트는 지속적으로 증가하고 있다. 몇 차례의 투자와 IPO 성공으로 현금성 자산을 BB까지 확보했지만 현재 수준의 현금 흐름으로는 몇 년을 버티지 못한다. 추가 투자를 받거나 로드맵에 맞춰 상용서비스를 출시해 매출을 올려야 한다. 이러한 상황은, 우버나 아마존의 지원을 받는 다른 자율 주행 회사에 비해 큰 리스크가 된다.
TuSimple의 중국 사업의 비율은 30%수준이며, 지분 비율도 높다. 중국 측 법인을 정리하고 미국 시장에 집중하겠다고 했지만 쉽게 매각해 미국에 집중할 수 있을지는 지켜봐야 한다.
투자 기회●과도한 주가 하락-자율주행 기술에 대한 전반적인 회의와 중국 리스크로 주가가 IPO 이후 70% 하락한 상태.●핵심기술력-자율주행제어 칩셋을 NVIDIA와 협업해 직접 설계?●반발된 기술로드맵-일반도로에서 테스트 성공?
Tu Simple 주가 그래프 (seekin galpha, 3/18)
현재의 투 심플의 행보를 보면, 다른 경합 타사에 비해 반발을 강하게 하고 있는 느낌이다.일반 도로에서 운전자 없이 자율주행에 성공했다. 그러나 트래픽이 거의 없는 야간에 실행해, 전후 가이드차가 붙은 것을 감안해 크게 고려하는 수준은 아니라는 비판도 있다. 어쨌든 경합 타사에 비해 반발을 강하게 하고 있는 느낌이나, 따라잡기 쉬운 우위성이라고 판단된다.
시장의 상황과 정책적인 염려 때문에 가격이 큰폭으로 하락하고 있다. 진입에 큰 부담이 줄었지만 미래 전망이 여전히 불투명한 만큼 투자에 주의해야 한다.
테슬라처럼 코어 컨트롤러를 직접 설계하는 것이 경쟁력이 될 수 있다. 하지만 현재 수준에서 정확한 성능 벤치마크가 불가능하고 제어칩을 직접 만드는 경쟁사도 존재하는 만큼 이 역시 확실한 우위는 아니다.
TuSimple 자율주행시스템
이렇게 쓰다 보면 보수적인 관점에서 투자매력은 크지 않다. 다만 확실한 것은 자율주행시장의 크기를 감안할 때 주의 깊게 관찰해야 할 관심 종목은 분명해 보인다.
참고 [내일신문]그 많았던 트럭 운전자들은 어디로 갔는가, 미국 트럭업계의 과제와 해결책 tu Simple 자율주행시위 영상 http://seekingalpha.com/article/4493259-tusimple-holdings-tsp-investor-presentation-slideshow
※ 바로개미투자목적으로공부한내용을정리한포스트입니다. 투자를 위한 종목 추천은 아닙니다.